（以下实质从东吴证券《煤炭开荒行业追踪周报：需求旺季附进，能源煤价钱高涨动能捏续加强》研报附件原文摘抄）行业现状本周（10月8日至10月11日）口岸能源煤现货价环比下落15元/吨，报收852元/吨。供给端，本周环渤海四港区日均调入量185.04万吨，环比上周减少4.01万吨，降幅2.12%。产地煤炭发运量看守幽静景况，主如若淡季驾临，产地和口岸不雅望形态浓厚。需求端，本周环渤海四港区日均调出量184.11万吨，环比上周减少19.26万吨，降幅9.47%；日均锚地船舶83艘，环比上周减少31艘，降幅27.57%。库存端，环渤海四港区库存2404.00万吨，环比上周加多20.90万吨，增幅0.88%。咱们分析以为：煤炭价钱在9-10月淡季未出现大跌，参加10月下旬驱动不息参加传统旺季，即便经济如前期低迷，旺季煤价仍旧高涨动能较强。且海外程序煤煤价高涨至153好意思元，对标国内5500大卡能源煤约930元/吨傍边水平。现时国内煤价870元傍边，高涨动能较强。再者，经济刺激计谋出台，将提升市集对宏不雅经济企稳乃至复苏预期，成心于总需求还原，煤炭供给紧缺逻辑加强，煤价高涨动能捏续加强。估值与冷落：仍旧热心保障资金增量；保费收入看守正增长，且向头部保障聚合。固收类财富慌依旧，重复红利财富如故高位，是以热心职权设立变化，预期更怜爱于资源股。中枢保举能源煤弹性主见。弹性按序产地自西向东主见，且低估值主见：广汇能源、昊华能源。风险教导：下流需求不足预期；保供力度强于预期，煤价大幅下落。